第三季净利虽增长 大马投资银行评价分歧

尽管大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）现财年第三季的净利有所增长，不过，各证券行的评价却很不一致。

马银行投资银行就如此形容大马投资银行在现财年第三季的业绩：大都在我们以及市场的预测之内。

不过，整体而言，却缺乏鼓舞的因素在内。

大马投资银行截至2010年12月31日的本财年第三季，取得3亿2531万1000令吉净利，比上财年同期的2亿6847万4000令吉，增加了21.2%。

该公司本财年首9个月累积净利报10亿2646万6000令吉，相比上财年同期的7亿6686万9000令吉，增加了33.85%。

马银行投资银行分析员在报告中指出，营运盈利按季减低了6%，主要是因为利率降低以及非利息收入部分减少。

周息率落后同行

分析员假设，若是国行调升法定储备金100个基点以及提升隔夜利率50个基点，相信会对银行在2012年的盈利带来2.2%至4.3%的正面效应，并且将会提升利息赚幅4至9个基点，然而，大马投资银行则是个例外。

分析员预测，大马投资银行在这样的趋势下，该银行在2013财年的净盈利反而会萎缩2.6%，主要是因为其较高比例的定期存款以及融资组合内的低成本存款比例较低。

基于这些因素，马银行投资银行认为，大马投资银行很难超越其他银行股的表现，尤其是在现有利息增高的环境下。

再说，该银行的资产组合也不见得比较出色。

此外，该银行在周息率方面，也落后其他银行股，其周息率只有2.7%；相比之下，银行股普遍上的周息率为3.8%。

看好未来表现

马兴业金融投资银行却看好大马投资银行接下来的表现，并将评级维持在“买入”。

分析员指出，大马投资银行的客户存款成长率达14.2%，主要是产品提升方面的功劳。这些新存款产品包括薪资系统、现金管理以及转账服务等。

非利息收入进步

此外，马兴业金融也认为，该公司在资产素质方面也有所提升。该公司在第三季的总减值贷款和亏损准备金，已分别改善至3.4%和37.4%；相比之下，第二季只有3.6%和95.5%。

马兴业金融有信心，大马投资银行可以在2011财年通过增加收入来源，达到13%的投资股票回酬率。该公司确实在非利息收入、保险业务以及资产素质方面有所进步。

拉昔胡申也认同，以大马投资银行这一次的表现，未来还有攀升的空间，再加上该股至今的表现仍然落后大市，偏低的估值再次成为吸引投资者的焦点。

分析员更因而将该公司的目标价格，从7.26令吉调升至7.42令吉，并将评级升级为“超越大市”。


南洋商报